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● 三类逆周期行业的不同配置情境回顾过去四轮盈利周期，逆周期行业在盈利下行至“市场底”期间有较大概率取得相对收益。1）盈利逆周期：结合行业ERP（或估值）以及自身的景气程度，当前如农林牧渔、军工；2）政策逆周期：市场反应在于政策的边际变化方向以及力度（“平稳托底”/“向上拉动”），折射至当前如电气设备；3）驱动因子逆周期：受科技创新、并购重组等驱动而盈利逆势上行的行业，盈利预期受科创周期和监管环境影响，当前如5G。

一方面，尽管热点一二线城市房地产市场明显降温，但供不应求的市场格局并未发生实质性转向，房价仍存在一定上涨压力，需要维持现有政策调控力度不变，部分热点城市不排除进一步出台更为严厉的调控政策；另一方面，由于三四线城市市场热度持续提升，房价、地价快速上涨，市场已经被充分“激活”，前期刺激政策需要淡出甚至转变为紧缩调控，以维持房地产市场平稳健康发展。

星系的塑造R136a1是一颗沃尔夫-拉叶星，这是一类罕见的巨大质量恒星，最显著的特征是具有电离的氦、碳或氮。类似太阳的恒星主要由氢和氦组成，而沃尔夫-拉叶星则携带大量的其他重元素。这些恒星的亮度极高，表面温度达到3万到20万摄氏度。相比之下，太阳表面温度只有5500摄氏度。

近3年，金力泰遭遇发展瓶颈，2016年，公司尝试收购三板精准营销企业银橙传媒（830999.OC）股权，受重组新规影响该交易在推出1个月后戛然而止。2017年11月，公司决定以自有资金1000万元作为有限合伙人参与设立厦门盛芯材料产业投资基金合伙企业（有限合伙），投资金额占产业投资基金5%的份额。2018年1月24日，公司宣布控股股东吴国政拟将控制权转让给宁夏华锦资产管理有限公司（下称“宁夏华锦”），实际控制人将变更为中国国防金融研究会。2月13日，吴国政协议转让占公司总股本的15%给宁夏华锦，对应市值约72亿元，已完成过户登记手续。

值得一提的是，除上述几大原因助推险企净利增长之外，今年上半年上市险企的营运利润表现也不俗。从利源角度来看，寿险公司的营运利润可以分解为四个部分：剩余边际摊销、净资产投资收益、息差收入和营运偏差及其他，其中剩余边际摊销是会计利润的主要来源。剩余边际是公司未来利润的现值，摊销模式在保单发单时刻锁定，摊销稳定不受资本市场波动影响。以平安寿险业务的数据为例，通过剩余边际的方法来预估寿险的营运利润，假设“剩余边际摊销期初剩余边际”为4.5%，较去年同期下降考虑到新单保费下滑会影响剩余边际摊销的速度。天风证券预计，2019年上半年平安寿险及健康险业务税前营运利润同比增长18.7%，税后营运利润同比增长49.7%。

“3·15”教育宣传周内容包括三个方面：一是提升金融服务品质。突出活动主题，提升银行保险机构服务意识，公开服务承诺，改善服务质量，创新服务形式，展现银行业和保险业良好形象，提高社会公众满意度。二是普及金融消费安全知识。重点围绕银行业和保险业有关的账户资金安全和个人信息安全等金融消费安全问题，多渠道、多层次、多样式、有针对性地进行金融知识普及和风险提示，提升社会公众金融素养和风险责任意识。三是引导消费者依法维权。对消费者财产安全权、知情权、自主选择权、公平交易权、依法求偿权、受教育权、受尊重权、信息安全权等法定基本权利集中开展教育宣传，使消费者充分了解自身的各项法定权利和义务。